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Dez 10, 2015 11:46
Rebordoza Forista Assíduo
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Tereos - TERI3
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ALMIRANTE-X escreveu:1 - O laudo de avaliação só ficará pronto na metade de 2016.
2 - Na assembleia do início de 2016 será votada a saída da empresa do NOVO MERCADO (será aprovado - perigoso)
3 - O valor de 65.00 certamente é sub avaliado - então a chance do controlador não bancar é grande se sair novo valor.
4 - O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador.
5 - Considerando que levará mais de 6 meses para uma conclusão - nesse momento paga 30% de prêmio. Mas uma aplicação em CDI rende 18%a.a. Por isso alguns preferem cair fora agora do que esperar.
6 - Um valor que valeria o risco para esperar seria na casa dos R$ 35.00 por ação - neste momento.


Almira,
- De onde vc tirou a informação de que o "O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador"?
- "uma aplicação em CDI rende 18%a.a.", logo em 6 meses rederia apenas 9%, comprada com o 30%. Ainda assim, vc não acha atraente?

Dez 10, 2015 12:22
ALMIRANTE-X Forista VIP
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Re: Tereos - TERI3
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Rebordoza escreveu:
ALMIRANTE-X escreveu:1 - O laudo de avaliação só ficará pronto na metade de 2016.
2 - Na assembleia do início de 2016 será votada a saída da empresa do NOVO MERCADO (será aprovado - perigoso)
3 - O valor de 65.00 certamente é sub avaliado - então a chance do controlador não bancar é grande se sair novo valor.
4 - O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador.
5 - Considerando que levará mais de 6 meses para uma conclusão - nesse momento paga 30% de prêmio. Mas uma aplicação em CDI rende 18%a.a. Por isso alguns preferem cair fora agora do que esperar.
6 - Um valor que valeria o risco para esperar seria na casa dos R$ 35.00 por ação - neste momento.


Almira,
- De onde vc tirou a informação de que o "O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador"?
- "uma aplicação em CDI rende 18%a.a.", logo em 6 meses rederia apenas 9%, comprada com o 30%. Ainda assim, vc não acha atraente?


A informação é do controlador, obtive no RI.
Quanto a taxa - o custo de oportunidade deve ser descontado dos 30% - portanto não serão 30% na data de quitação. Se você somar os 9% + taxa de desconto de oportunidade = chegarás nos 18% integral (o que quase dá 0x0).
Aqui existe o risco de não haver confirmação da OPA - se a avaliação for maior (e deverá ser ou será contestado) o controlador pode não querer pagar este novo valor. Neste caso as cotações do ativo voltam para 20.00 - e este é o risco.

Por isto o ativo não sai do atual patamar e sem volume. Tivesse eu certeza dos 65.00 - compraria já, mesmo que só recebesse ao final de 2016.

Dez 10, 2015 12:46
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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ALMIRANTE-X escreveu:
Rebordoza escreveu:
ALMIRANTE-X escreveu:1 - O laudo de avaliação só ficará pronto na metade de 2016.
2 - Na assembleia do início de 2016 será votada a saída da empresa do NOVO MERCADO (será aprovado - perigoso)
3 - O valor de 65.00 certamente é sub avaliado - então a chance do controlador não bancar é grande se sair novo valor.
4 - O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador.
5 - Considerando que levará mais de 6 meses para uma conclusão - nesse momento paga 30% de prêmio. Mas uma aplicação em CDI rende 18%a.a. Por isso alguns preferem cair fora agora do que esperar.
6 - Um valor que valeria o risco para esperar seria na casa dos R$ 35.00 por ação - neste momento.


Almira,
- De onde vc tirou a informação de que o "O valor de 65.00 foi arguido pelo Banco Itaú - contratado que foi pelo controlador"?
- "uma aplicação em CDI rende 18%a.a.", logo em 6 meses rederia apenas 9%, comprada com o 30%. Ainda assim, vc não acha atraente?


A informação é do controlador, obtive no RI.
Quanto a taxa - o custo de oportunidade deve ser descontado dos 30% - portanto não serão 30% na data de quitação. Se você somar os 9% + taxa de desconto de oportunidade = chegarás nos 18% integral (o que quase dá 0x0).
Aqui existe o risco de não haver confirmação da OPA - se a avaliação for maior (e deverá ser ou será contestado) o controlador pode não querer pagar este novo valor. Neste caso as cotações do ativo voltam para 20.00 - e este é o risco.
Por isto o ativo não sai do atual patamar e sem volume. Tivesse eu certeza dos 65.00 - compraria já, mesmo que só recebesse ao final de 2016.


- "custo de oportunidade" em 6 meses para um investidor metido a trader, tem seu peso sim, muito bem lembrado, Almira.
- o risco da não efetivação do OPA tb não é desprezível, é claro...

Mui grato pelos seus minutos de sabedoria habitual!!!

Dez 10, 2015 13:13
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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2. Lista Tríplice. Em reunião realizada em 7 de dezembro de 2015, o Conselho de Administração da Companhia aprovou a indicação da seguinte lista tríplice de
avaliadores para elaborar o laudo de avaliação das ações da Companhia, para os fins da OPA:
(i) Banco Bradesco BBI S.A.;
(ii) Banco Santander (Brasil) S.A.; e
(iii) Modal Assessoria Financeira Ltda.

...
A Oferta também está condicionada à confirmação de que o preço a ser ofertado atende ao disposto no item 10.3 do Regulamento do Novo Mercado, estando contido na (ou acima da) faixa de preço justo das ações da Companhia, verificada de acordo com o laudo de avaliação estabelecido pela Cláusula 10.1 do Regulamento do Novo Mercado (“Laudo de Avaliação”).

O Banco Itaú BBA S.A. foi contratado para atuar como instituição intermediária da Oferta, por meio da Itaú Corretora de Valores S.A.
...
Assembleia Geral Extraordinária (“AGE”), que será realizada no dia 23 de dezembro de 2015, às 10h00, na sede da Companhia,...Pauta: Escolha de empresa especializada para elaboração de laudo de avaliação do valor econômico da Companhia, nos termos do parágrafo 1º do artigo 46 do Estatuto
Social da Companhia, com base na lista tríplice de avaliadores,...
...
. (“Bradesco BBI”) => Preparação de um Laudo de Avaliação conforme Instrução CVM361, tendo por objeto as ações da Tereos
• Estimamos o prazo de 4 semanas para preparação do Laudo de Avaliação, a partir do recebimento de todas as informações necessárias por parte da
Companhia

Dez 10, 2015 13:34
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Proposta da Administração - AGE 23/12/2015
http://ri.tereosinternacional.com.br/Download.aspx?Arquivo=skGqdhLfSjDI41UYgt28HA==&idcanal=C7Nln29CbPoJQWJmaHPNhQ==
2. Lista Tríplice. Em reunião realizada em 7 de dezembro de 2015, o Conselho de Administração da Companhia aprovou a indicação da seguinte lista tríplice de
avaliadores para elaborar o laudo de avaliação das ações da Companhia, para os fins da OPA:
(i) Banco Bradesco BBI S.A.;
(ii) Banco Santander (Brasil) S.A.; e
(iii) Modal Assessoria Financeira Ltda.

...
A Oferta também está condicionada à confirmação de que o preço a ser ofertado atende ao disposto no item 10.3 do Regulamento do Novo Mercado, estando contido na (ou acima da) faixa de preço justo das ações da Companhia, verificada de acordo com o laudo de avaliação estabelecido pela Cláusula 10.1 do Regulamento do Novo Mercado (“Laudo de Avaliação”).

O Banco Itaú BBA S.A. foi contratado para atuar como instituição intermediária da Oferta, por meio da Itaú Corretora de Valores S.A.
...
Assembleia Geral Extraordinária (“AGE”), que será realizada no dia 23 de dezembro de 2015, às 10h00, na sede da Companhia,...Pauta: Escolha de empresa especializada para elaboração de laudo de avaliação do valor econômico da Companhia, nos termos do parágrafo 1º do artigo 46 do Estatuto
Social da Companhia, com base na lista tríplice de avaliadores,...
...
. (“Bradesco BBI”) => Preparação de um Laudo de Avaliação conforme Instrução CVM361, tendo por objeto as ações da Tereos
. Os serviços a serem prestados pelo Bradesco BBI no contexto da Proposta incluem:
Avaliação das ações da Tereos de acordo com as metodologias de valor econômico, valor médio ponderado da cotação de mercado e valor patrimonial, com
base em informações, demonstrações financeiras e planos de negócios a serem disponibilizados pela Companhia e/ou obtidas de fontes públicas
• Avaliação por unidade de negócio da Companhia
• Estimamos o prazo de 4 semanas para preparação do Laudo de Avaliação, a partir do recebimento de todas as informações necessárias por parte da
Companhia
O Bradesco BBI fará jus à seguinte remuneração, em contraprestação à elaboração do Laudo de Avaliação:
— Honorários Fixos de R$2.400.000,00 [/quote]

ESCOPO DE TRABALHO PROPOSTO PELO SANTANDER
O escopo de trabalho proposto pelo Santander em relação à Transação abrangerá as seguintes atividades:
a. Baseado em informações fornecidas pela Companhia, preparar estudos e análises econômico-financeiras sobre os negócios, ativos e operações da Companhia;
b. Baseado em (i) informações públicas; (ii) plano de negócios da Companhia preparada e fornecida para o Santander pela Companhia; (iii) demais informações fornecidas pela Companhia, preparar análise de avaliação econômico-financeira da Companhia, baseado nas metodologias que o Santander entender mais apropriadas e consistentes com as circunstâncias dos serviços contratados (incluindo, mas não se limitando a, fluxo de caixa descontado);
- Pelos serviços descritos no item 2 acima, a Contratante pagará ao Santander uma remuneração (a “Remuneração do Laudo”) de USD 750.000,00
...
Outro critério de avaliação escolhido pela Modal Assessoria Financeira Ltda - MAF geralmente aceito no ramo de atividade da TEREOS, previsto em lei ou aceito pela CVM, para definição do preço justo ou intervalo de valor, se for o caso, e não abrangido nos incisos anteriores.
Para a realização dos serviços descritos acima, a MAF estima um prazo de aproximadamente 30 (trinta) dias, ...
...a EMPRESA pagará à MAF o valor de R$1.500.000,00
...
Pelo jeito a MAF vai levar

Dez 10, 2015 14:35
ALMIRANTE-X Forista VIP
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Re: Tereos - TERI3
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Só uma coisa que não consegui entender:

Porque tirar a empresa do NOVO MERCADO se querem fechar capital. Não faz sentido pra mim, pode ser que queiram apenas tirar a empresa do NM, e depois não cumprem a OPA. Não sei quais seriam as razões, mas é de ficar atento pra isso - me cheira a gás metano.

Dez 11, 2015 11:20
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Conforme Proposta da Administração postado acima, dia 23/12/2015 saberemos da escolha do "Papai Noel" do OPA. Vamos ficar atentos aos sinais de mercado...
Na minha leitura, se o Noel for a MAF, que tudo indicar ser, será meio andado para a ratificação dos 65,00 e viabilização do OPA.
Como já foi dito pela propria CVM. "os laudos se baseiam em proposições “cuja fixação envolve alguma dose de subjetividade, de modo que é possível camuflar uma avaliação tendenciosa optando-se por premissas que, isoladamente consideradas, estão no limite extremo da legalidade, mas ainda dentro dela”
Considerando ainda que o prazo do laudo avaliação dados por 2 das 3 proposta é de apenas 1 mes, o OPA pode ser concluido mais rapido do que se imagina...

Dez 11, 2015 11:37
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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ALMIRANTE-X escreveu:Só uma coisa que não consegui entender:
Porque tirar a empresa do NOVO MERCADO se querem fechar capital. Não faz sentido pra mim, pode ser que queiram apenas tirar a empresa do NM, e depois não cumprem a OPA. Não sei quais seriam as razões, mas é de ficar atento pra isso - me cheira a gás metano.


Entendo como uma ameaça velada, do tipo: Se não aprovarem o OPA, vou sair do NM. Simples assim, não?
Veja o caso => "'A decisão da BM&FBovespa de reavaliar as regras de saída é uma reação à percepção negativa do mercado depois das ofertas de fechamento de capital feitas pelo Itaú para a empresa de cartões Redecard e pela Camargo Corrêa para seu braço imobiliário, a CCDI. O que incomodou o mercado foi o fato de os controladores terem usado a saída do segmento especial como instrumento de pressão sobre os acionistas. No caso de Redecard e CCDI, os controladores diziam que as empresas seriam tiradas do segmento especial caso o objetivo principal da oferta, o fechamento de capital, não fosse alcançado." fonte: http://www.lead-fin.com/Lead-Fin/web/co ... tipo=36948

Mas a saida do NM só se dará depois do processo do OPA e não antes disso.

A próxima AGE dia 23/12 só vai deliberar sobre a" Saída do Novo Mercado, independente da verificação da condição legal para o Cancelamento de Registro."

Me parece tb que pra sair do NM, daria direito aos acionistas a pedirem pra sair do negocio com base no valor patrimonial, o que seria péssimo para os controladores. Vou pesquisar melhor sobre isso e quem souber mais detalhes, favor informar aqui no forum, ok?

Dez 11, 2015 14:00
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Pesquisei sobre o suposto direito de retirada com base no valor patrimonial no caso de saida do NM e não achei nada...
http://www.valor.com.br/financas/4096820/regras-para-saida-do-novo-mercado
"É condição para tornar efetivas ambas as decisões que o acionista controlador apresente uma oferta pública de compra das ações (OPA) de propriedade dos demais acionistas da companhia, observando, no caso de cancelamento de registro, as normas da Instrução CVM nº 361 e, na hipótese de retirada do Novo Mercado, as regras estabelecidas na Seção XI do Regulamento daquele segmento especial."

http://www.bmfbovespa.com.br/Pdf/RegulamentoNMercado.pdf
"SEÇÃO XI SAÍDA DO NOVO MERCADO 11.1 Saída. A Companhia poderá sair do Novo Mercado a qualquer tempo, desde que a saída seja (i) aprovada previamente em assembléia geral de acionistas, e (ii) comunicada à BOVESPA por escrito com antecedência prévia de 30 (trinta) dias. 11.1.1 A saída do Novo Mercado não implicará para a Companhia a perda da condição de companhia aberta registrada na BOVESPA. 11.2 Oferta pelo Acionista Controlador. Quando a saída da Companhia do Novo Mercado ocorrer para que os valores mobiliários por ela emitidos passem a ter registro para negociação fora do Novo Mercado, o Acionista Controlador deverá efetivar oferta pública de aquisição de ações pertencentes aos demais acionistas da Companhia, no mínimo, pelo respectivo Valor Econômico, a ser apurado na forma prevista na Seção X deste Regulamento, respeitadas as normas legais e regulamentares aplicáveis. A notícia da realização da oferta pública deverá ser comunicada à BOVESPA e divulgada ao mercado imediatamente após a realização da Assembléia Geral da Companhia que houver aprovado a referida saída".

Ou seja, nada sobre o suposto direito de retirada com base no valor patrimonial ...
Sendo assim, o controlador pode fazer um teatrinho, não aprovar o valor do laudo de avaliação e sair do NM sem maiores restrições legais...

Dez 11, 2015 14:04
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Outros casos de saida do NM que pesquisei:

" Obrigatoriedade de realização de uma oferta de compra de todas as ações em circulação, pelo valor econômico, nas hipóteses de fechamento do capital ou cancelamento do registro de negociação no Novo Mercado;
SEÇÃO VI - Saída do Novo Mercado
A companhia poderá sair do Novo Mercado a qualquer tempo, desde que a saída seja aprovada previamente em Assembléia Geral por acionistas representando no mínimo mais da metade do capital social da companhia e, também, deve-se comunicar à BOVESPA por escrito com antecedência prévia de 30 (trinta) dias.
A deliberação da Assembléia Geral favorável à saída da companhia do Novo Mercado deverá especificar se a saída ocorre em razão do cancelamento do registro de companhia aberta ou porque os valores mobiliários por ela emitidos passarão a ter registro para negociação fora do Novo Mercado.
Após a saída do Novo Mercado, os valores mobiliários da companhia não poderão retornar a ser negociados no Novo Mercado por um período mínimo de 2 (dois) anos contados da data em que tiver sido formalizado o desligamento, salvo se a companhia tiver o seu controle acionário alienado após a formalização de sua saída do Novo Mercado.
http://www.informarejuridico.com.br/Prodinfo/Juridico/doutrina/societario/doutrinasomec.htm

http://www.valor.com.br/agro/4232658/vigor-fala-com-022-do-capital-para-deixar-bolsa
http://www.valor.com.br/empresas/4221894/cvm-quer-razoes-para-saida-da-dasa-do-novo-mercado
http://www.valor.com.br/financas/4223700/bolsa-lidera-movimento-para-aprimorar-laudos-de-avaliacao
http://www.valor.com.br/financas/4121934/apos-dasa-petros-vai-rever-investimentos-em-participacoes

Dez 11, 2015 14:52
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Então, pode ser uma forma de forçar os minoritários a aderir ao fechamento e ao preço ofertado. Mas pode também não ser, e neste caso o minoritário sairá perdendo - pois o próprio RI não tem tanta certeza que o controlador cumprirá a sua palavra quanto ao valor da OPA. E não cumprir não tem custo algum pra eles, salvo as custas com as avaliações - que também podem estar avaliadas a maior (fictícios), dando a entender que a empresa não gastaria este valor se não fosse para fechar capital.

Dez 15, 2015 9:48
Woodpecker Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Caros Terríficos,

Já temos uma candidata a chefe do exército. Anotem o nome dela: Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri . Quem sabe ela não será a nossa procuradora para votar contra os franceses?




15/12/2015 09:24 TEREOS (TERI-NM) - Renuncia da Conselheira Independente

TEREOS (TERI-NM)

Renuncia da Conselheira Independente

Enviou o seguinte Comunicado ao Mercado:

"Sao Paulo, 11 de dezembro de 2015.

TEREOS INTERNACIONAL S.A. ("Tereos Internacional" ou "Companhia"), companhia
aberta (BM&FBOVESPA: "TERI3"), vem informar aos seus acionistas e ao mercado em
geral, que a Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri apresentou na presente data a
administracao da Companhia a sua carta de renuncia ao cargo de membro
independente do Conselho de Administracao da Companhia. A carta esclarece que a
renuncia foi motivada pelo interesse da Sra. Sichieri de, como acionista
minoritaria, participar livremente do processo da oferta publica unificada de
aquisicao de acoes de emissao da Companhia divulgado atraves do Fato Relevante
de 4 de dezembro de 2015, sem estar vinculada a administracao da Companhia."

Dez 15, 2015 10:05
ALMIRANTE-X Forista VIP
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Re: Tereos - TERI3
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Woodpecker escreveu:Caros Terríficos,

Já temos uma candidata a chefe do exército. Anotem o nome dela: Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri . Quem sabe ela não será a nossa procuradora para votar contra os franceses?




15/12/2015 09:24 TEREOS (TERI-NM) - Renuncia da Conselheira Independente

TEREOS (TERI-NM)

Renuncia da Conselheira Independente

Enviou o seguinte Comunicado ao Mercado:

"Sao Paulo, 11 de dezembro de 2015.

TEREOS INTERNACIONAL S.A. ("Tereos Internacional" ou "Companhia"), companhia
aberta (BM&FBOVESPA: "TERI3"), vem informar aos seus acionistas e ao mercado em
geral, que a Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri apresentou na presente data a
administracao da Companhia a sua carta de renuncia ao cargo de membro
independente do Conselho de Administracao da Companhia. A carta esclarece que a
renuncia foi motivada pelo interesse da Sra. Sichieri de, como acionista
minoritaria, participar livremente do processo da oferta publica unificada de
aquisicao de acoes de emissao da Companhia divulgado atraves do Fato Relevante
de 4 de dezembro de 2015, sem estar vinculada a administracao da Companhia."



Esqueçam, a CVM nada faz e nunca fez. E quando fez - o multado foi lá com uma mala e tudo foi esquecido. Fecharão capital pagando uma merreca, como em tantos casos anteriores. E se ela está pulando fora é porque não quer ser conivente com a maracutaia.

Dez 15, 2015 17:42
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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http://www.novacana.com/n/industria/usinas/chuva-antecipa-fim-safra-moagem-tereos-atinge-19-7-mi-t-2015-16-141215/
Aporte da Petrobras na Guarani
Jacyr Costa Filho também afirmou ao Broadcast Agro que o aporte feito em outubro pela Petrobras na Guarani, de R$ 268,1 milhões, "foi um sinal claro" que a estatal "quer continuar na Guarani". O aporte, feito em outubro, foi o último da Petrobras na subscrição de ações e garantiu a participação de 45,9% na empresa sucroenergética. A Tereos Internacional tem os 54,1% restantes. "O resto é especulação", emendou Costa sobre o possível interesse da Petrobras sem se desfazer de ativos que não sejam da área de petróleo.

"Indagado sobre a intenção de fechamento de capital da Tereos Internacional na BMF&Bovespa, Costa se limitou afirmar que decisão nada impactará no conglomerado de usinas e emendou: "Nós acreditamos no Brasil e vamos seguir investindo no País", explicou o executivo durante o evento que marca o encerramento da safra da Guarani, em Barretos (SP)."

O executivo avaliou, ainda, que o cenário de preços do açúcar e do etanol é muito positivo e deve continuar assim no próximo ano. "O etanol tem demanda recorde, o consumo chegou a atingir 1,7 bilhão de litros mês de consumos só de hidratado e devemos ter boa safra no ano que vem tanto de demanda quanto remuneração ao produtor. O açúcar tem um déficit mundial depois de cinco anos, o câmbio melhorou e o cenário é de reversão de expectativa", disse. "A expectativa não é a melhor possível, mas é muito melhor que a que tínhamos no ano passado", concluiu.

Com informações da Reuters e edição adicional novaCana.com

Dez 20, 2015 18:47
Woodpecker Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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15/12/2015 09:24 TEREOS (TERI-NM) - Renuncia da Conselheira Independente

TEREOS (TERI-NM)

Renuncia da Conselheira Independente

Enviou o seguinte Comunicado ao Mercado:

"Sao Paulo, 11 de dezembro de 2015.

TEREOS INTERNACIONAL S.A. ("Tereos Internacional" ou "Companhia"), companhia
aberta (BM&FBOVESPA: "TERI3"), vem informar aos seus acionistas e ao mercado em
geral, que a Sra. Maria Tereza de Andrade Sichieri apresentou na presente data a
administracao da Companhia a sua carta de renuncia ao cargo de membro
independente do Conselho de Administracao da Companhia. A carta esclarece que a
renuncia foi motivada pelo interesse da Sra. Sichieri de, como acionista
minoritaria, participar livremente do processo da oferta publica unificada de
aquisicao de acoes de emissao da Companhia
divulgado atraves do Fato Relevante
de 4 de dezembro de 2015, sem estar vinculada a administracao da Companhia."[/quote][/quote]


A respeito da ex-conselheira,

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Saudações

Dez 21, 2015 17:23
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Mais usinas de cana podem ser vendidas no Brasil, diz corretora
A aquisição de duas usinas do Grupo Ruette pela gestora americana Black River pode ser o início de um processo de consolidação no endividado setor sucroalcooleiro brasileiro, avaliou a corretora Marex Spectron. Na semana passada, o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade)
aprovou sem restrições a operação da gestora, que foi desmembrada da companhia de agronegócios Cargill. A Black River passará a controlar duas usinas que, juntas, têm capacidade de processamento de 3,8 milhões de toneladas de cana­de­açúcar. "Essa pode ser a primeira de uma série de aquisições das usinas mais fracas
pelas mais fortes", indicou a Marex, em nota.
(Dow Jones Newswires)
...
Black River pode estar de olho na nossa Tereos...
http://www.valor.com.br/agro/4366712/ma ... -corretora

Dez 23, 2015 14:24
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Resultado da AGE => "Bradesco BBI" ganhou para escolha do laudo

Como o prazo da vencedora foi de 4 semanas, já estou me guardando pra quando o carnaval chegar...

Assembleia Geral Extraordinária ("AGE"), que será realizada no dia 23 de dezembro de 2015, às 10h00, na sede da Companhia,...Pauta: Escolha de empresa especializada para elaboração de laudo de avaliação do valor econômico da Companhia, nos termos do parágrafo 1º do artigo 46 do Estatuto
Social da Companhia, com base na lista tríplice de avaliadores,...
...
. ("Bradesco BBI") => Preparação de um Laudo de Avaliação conforme Instrução CVM361, tendo por objeto as ações da Tereos
. Os serviços a serem prestados pelo Bradesco BBI no contexto da Proposta incluem:
- Avaliação das ações da Tereos de acordo com as metodologias de valor econômico, valor médio ponderado da cotação de mercado e valor patrimonial, com base em informações, demonstrações financeiras e planos de negócios a serem disponibilizados pela Companhia e/ou obtidas de fontes públicas
. Avaliação por unidade de negócio da Companhia
. Estimamos o prazo de 4 semanas para preparação do Laudo de Avaliação, a partir do recebimento de todas as informações necessárias por parte da Companhia
O Bradesco BBI fará jus à seguinte remuneração, em contraprestação à elaboração do Laudo de Avaliação:
- Honorários Fixos de R$2.400.000,00

http://ri.tereosinternacional.com.br/Download.aspx?Arquivo=4t4HaNkTgjHrNUcUNNdQjQ=="=>Ata da AGE de hoje 23-12

Jan 22, 2016 22:45
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Saiu Laudo de avaliação da Tereos e um fator determinante foi o desconto da divida liquida que trouxe o laudo da avaliação para perto dos R$ 65,00 ofertado no OPA Confira: => Laudo OPA Teri3 feito pelo Bradesco

Item 15. Ao elaborar este Laudo de Avaliação, o Bradesco BBI realizou uma avaliação exclusivamente econômico-financeira da Companhia. Para fins da avaliação por valor econômico, como faculta o art. 8º da ICVM-361 e conforme o Anexo III, Inciso XII alínea "a" itens 1 e 2, alínea "b" e alínea "c" item 1 da mesma instrução, a Companhia foi avaliada de acordo com: (i) a metodologia do fluxo de caixa descontado ("FCD"); (ii) pelo preço médio ponderado de cotação das ações da Companhia ("VWAP"), com base: (a) nos 12 (doze) meses imediatamente anteriores a 04 de dezembro de 2015, data de publicação do fato relevante; e (b) entre a data de publicação do fato relevante e data da publicação deste Laudo de Avaliação; e (iii) pelo valor do patrimônio líquido por ação da Companhia apurado em 30 de setembro de 2015.
Para fins de cálculo do valor das ações representativas do capital social da Companhia ("Valor do Equity"), do valor econômico financeiro total da Companhia ("Valor da Firma"), foi descontada a dívida líquida e outros ajustes de ativos e passivos da Companhia em 30 de setembro de 2015 ("Dívida Líquida" e "Ajustes", respectivamente).

Pag 44
O Valor do Equity da Tereos Internacional foi baseado em avaliação por fluxo de caixa descontado, na qual foram empregadas as seguintes premissas e valores
- WACC:
- Sugar International: 11,7% para o fluxo explícito e 11,4% para o valor terminal
- Starch & Sweeteners: 10,7% para o fluxo explícito e 10,4% para o valor terminal
- Crescimento na perpetuidade: 4,9% (inflação de longo prazo, sem crescimento real) - Data base da projeção: 30/09/2015
- Valor da Firma: R$6.126,5 milhões
- Dívida líquida2 e ajustes: R$5.164,7 milhões
- Valor do Equity: R$961,7 milhões

Valor da Firma 6.126,5
Dívida líquida e ajustes (5.164,7)
Valor do Equity 916,0 961,7 1.007,4
-4,75% +4,75%
Número de ações (milhões) 16,4
Preço por ação (R$/ação) 56,01 58,81 61,60
-4,75% +4,75%
Em tempo: Apesar da avaliação do Bradesco ter sido a menor, os controladores mantiveram a oferta do OPA de R$ 65,00
http://ri.tereosinternacional.com.br/Download.aspx?Arquivo=iiqPd50Uj4/2H7cNwfyMdA==&idcanal=C7Nln29CbPoJQWJmaHPNhQ==

Jan 22, 2016 22:47
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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FATO RELEVANTE
São Paulo, 22 de janeiro de 2016 - Tereos Internacional SA (BM&FBOVESPA: "TERI3"), ("Tereos Internacional" ou "Companhia"), companhia aberta (BM&FBovespa: "TERI3"), com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Brigadeiro Faria Lima, 201, 11º andar, Bairro Pinheiros, CEP 05426-100, inscrita no CNPJ/MF sob o nº 11.566.501/0001-56, vem informar aos seus acionistas e ao mercado em geral, em atendimento à Instrução CVM nº 358, de 03 de janeiro de 2002, conforme alterada, no âmbito da oferta pública unificada de aquisição de ações de emissão da Companhia ("Oferta"), para realizar (1) o cancelamento de registro de companhia aberta da Companhia ("Cancelamento de Registro"), que resultará na saída do Novo Mercado da BM&FBovespa S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros ("BM&FBovespa" e "Saída do Novo Mercado", respectivamente), nos termos do artigo 4º, § 4º, da Lei nº 6.404/76, conforme alterada, da Instrução CVM nº 361/02, conforme alterada, e da Seção X do Regulamento do Novo Mercado da BM&FBovespa ("Regulamento do Novo Mercado"), ou (2) a saída do Novo Mercado, com migração para o Segmento Básico de listagem na BM&FBovespa, independentemente da verificação da condição legal para o Cancelamento de Registro, vem comunicar aos seus acionistas e ao mercado em geral o quanto segue:
1. Disponibilização do Laudo de Avaliação
A Companhia informa que recebeu, nesta data, o laudo de avaliação das ações de emissão da Companhia ("Laudo de Avaliação"), elaborado pelo Banco Bradesco BBI S.A. ("Avaliador"), instituição especializada escolhida conforme deliberado em assembleia geral extraordinária de acionistas da Companhia, realizada em 23 de dezembro de 2015.
De acordo com o Laudo de Avaliação, o Avaliador apurou o valor econômico das ações de emissão da Companhia no intervalo entre R$ 56,01 (cinquenta e seis reais e um centavo) e R$ 61,60 (sessenta e um reais e sessenta centavos).
O Laudo de Avaliação será disponibilizado simultaneamente à divulgação deste Fato Relevante, por meio do sistema Empresas.Net da CVM e da BM&FBOVESPA, e publicado no website de relações com investidores da Companhia (http://ri.tereosinternacional.com.br), nos termos do artigo 8º, §5º, da Instrução CVM nº 361, de 5 de março de 2002, conforme alterada ("Instrução CVM 361").
2. Preço por Ação
A Companhia também foi informada pela Tereos Participations SAS ("Ofertante"), que será dado prosseguimento à realização da Oferta, nos termos e condições divulgados no Fato Relevante de 4 de dezembro de 2015, considerando que o preço de R$ 65,00 (sessenta e cinco reais) por ação, inicialmente proposto pela Ofertante, situa-se acima da faixa de preço justo das ações da Companhia verificada de acordo com o referido Laudo de Avaliação.
A Companhia esclarece que o registro da Oferta encontra-se em processo de análise na CVM.
A administração da Companhia manterá seus acionistas e o mercado devidamente informados acerca do assunto objeto deste fato relevante.
Este Fato Relevante é de caráter exclusivamente informativo e não constitui uma oferta de aquisição de valores mobiliários.

Para acessar o Fato Relevante na íntegra, clique aqui.
Tereos Internacional

http://ri.tereosinternacional.com.br/Download.aspx?Arquivo=RIp8aRekFzo2SJ6D4KxwcQ==&idcanal=C7Nln29CbPoJQWJmaHPNhQ==

Jan 22, 2016 23:01
Rebordoza Forista Assíduo
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Re: Tereos - TERI3
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Repubicando:

A hora de dizer adeus
http://www.capitalaberto.com.br/edicoes ... dHqTvlVjoZ

Vejam esse caso de questionamento de laudo de avaliação, destacado da materia do link:

"A Hedging-Griffo apontou inconsistências técnicas e jurídicas na incorporação. Dentre elas, a falta de justificativa para a utilização do critério de
valor econômico (fluxo de caixa descontado) para o cálculo da relação de troca das ações das empresas — um valor inferior ao que se chegava
pelo critério de patrimônio líquido marcado a preços de mercado (usado para efeitos de comparação e para definir o valor de recesso dos
minoritários, conforme requer o caput do artigo 264 e seu parágrafo 3º da Lei das S.As.). A corretora também reclamou da adoção de outro
método — o patrimônio líquido contábil — para o aumento de capital da incorporadora. A utilização de dois critérios distintos na mesma
operação seria uma tentativa de fraudar a lei. Além disso, questionou alguns pontos do laudo de avaliação das companhias.
Foram feitos três laudos, todos com resultados bem diferentes entre si e do valor defendido pela Hedging-Griffo. Apesar disso, a CVM
considerou que a companhia havia cumprido com as suas obrigações,
já que a escolha dos critérios é uma decisão dos administradores e o
fluxo de caixa descontado é um critério previsto em lei e aceito pela CVM. A autarquia então indeferiu o pedido de interrupção do prazo de
convocação para a assembleia.
A Hedging-Griffo entrou com um pedido de reconsideração da decisão, mas a CVM o negou novamente por considerar legítimo o método
utilizado. O relator Sergio Weguelin, no entanto, considerou que os laudos se baseiam em proposições “cuja fixação envolve alguma dose de subjetividade, de modo que é possível camuflar uma avaliação tendenciosa optando-se por premissas que, isoladamente consideradas, estão no limite extremo da legalidade, mas ainda dentro dela”
[Ou seja, mini-otario nunca tem vez...]

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